同枠の前作『眠狂四郎円月殺法』の好評をうけ制作された、片岡孝夫主演によるシリーズ続編。円月殺法に幻想的な映像処理が新たに取り入れられた。孝夫は、オープニングタイトルや円月殺法後の表情に強い虚無感を漂わせる一方、不幸な境遇の者に対して生き抜くことを説くなど、独自の狂四郎を演じている。第2話・第8話は、大映・狂四郎作品の脚本も手がけた星川清司による作品。なお、本作をもって1977年10月スタートの『新・木枯し紋次郎』以来続いたテレビ東京の水曜夜9時の時代劇枠は終了。1983年9月以降は単発の特番を経て、同年10月12日スタートの『クイズ地球まるかじり』からクイズ・バラエティー枠となった（その後2015年10月7日から2017年2月8日まで同時間帯において『水曜エンタ（水曜ミステリー9）』が放送された）。